Калькулятор CAPM
Модель оценки капитальных активов (CAPM) показывает, какую доходность инвесторы вправе ожидать от актива за его рыночный риск. Введите безрисковую ставку, бету актива и ожидаемую доходность рынка или рыночную премию за риск — получите ожидаемую доходность, которую часто берут как стоимость собственного капитала.
Работает в браузере: всё, что вы вводите, никуда не отправляется.
Как пользоваться
- Введите безрисковую ставку в процентах годовых, например 4.
- Введите бету акции или проекта, например 1,2.
- Выберите, что вы знаете — ожидаемую доходность рынка или рыночную премию за риск, — и введите её.
- Смотрите ожидаемую доходность; калькулятор также показывает премию актива и рыночные показатели.
Формула
E(R) = Rf + β × (E(Rm) − Rf)
- Rf — безрисковая ставка;
- β — бета актива;
- E(Rm) − Rf — рыночная премия за риск; если вы ввели доходность рынка, калькулятор сам вычтет из неё Rf.
Пример
Безрисковая ставка 4 %, бета 1,2, ожидаемая доходность рынка 10 %.
- Рыночная премия: 10 − 4 = 6 %.
- Премия этой акции: 1,2 × 6 = 7,2 %.
- Ожидаемая доходность: 4 + 7,2 = 11,2 %.
При бете 0,8 и премии 5,5 % над ставкой 3 % ответ: 3 + 0,8 × 5,5 = 7,4 %.
Частые ошибки
- Ввести доходность рынка в поле премии или наоборот: доходность рынка 10 % при ставке 4 % — это премия 6 %.
- Смешать валюты: ставка, бета и премия должны относиться к одному рынку и одной валюте.
- Взять бету за очень короткий или нетипичный период, не сверив с другими источниками.
- Считать результат точным: небольшое изменение премии заметно меняет ответ, поэтому попробуйте диапазон значений.
Частые вопросы
Какая формула у CAPM?
E(R) = Rf + β × (E(Rm) − Rf): безрисковая ставка плюс бета, умноженная на рыночную премию за риск, то есть на разницу ожидаемой доходности рынка и безрисковой ставки.
Какую безрисковую ставку брать?
Обычно доходность государственных облигаций в валюте денежных потоков со сроком, близким к горизонту оценки; для оценки компаний часто берут длинные облигации, например ОФЗ для рублёвых расчётов. Ставка вводится в процентах годовых.
Где взять бету?
Бета показывает, насколько доходность актива движется вместе с рынком. Её публикуют финансовые сайты и терминалы, или её можно оценить регрессией доходности акции на доходность индекса. Разные источники и периоды дают разные значения.
Что значит бета меньше 1 или меньше нуля?
Бета 1 — актив движется вместе с рынком; меньше 1 — слабее рынка, и CAPM требует доходность ниже рыночной; больше 1 — сильнее рынка. Отрицательная бета означает движение против рынка, и тогда CAPM даёт доходность ниже безрисковой ставки.
Результат CAPM — это прогноз?
Нет. Это требуемая или ожидаемая доходность в рамках допущений модели. Фактическая доходность будет другой, а результат сильно зависит от принятых премии и беты.